千金策略
香菇酱品类开创者仲景食品（300908）交出一份“增收不增利”的半年报。8月18日，仲景食品披露2025年半年报显示，公司实现营业收入5.24亿元，同比下降2.5%；归母净利润1.01亿元，同比增长0.29%。
这是该公司上市以来首次出现半年度营收同比下滑。仲景食品成立于2002年千金策略，凭借2008年开创性推出的仲景香菇酱奠定市场地位，并于2020年11月成功上市，目前主营业务包括香菇酱、上海葱油、鲜花椒油、快手菜、调味配料等。
从业务层面来看，上半年，仲景食品的调味食品与调味配料两大业务板块的营收均出现下滑。其中，包括香菇酱和上海葱油两大品类在内的调味食品板块营收为3.1亿元，同比下降2.31%；调味配料板块营收为2.12亿元，同比下降1.31%。
值得注意的是，上海葱油作为仲景食品2021年推出并精心打造为“第二增长极”的产品，一经面世通过线上渠道快速起量，增长势头强劲。根据公开数据，2023年1—9月，上海葱油销售额达到8939.2万元，同比增长113.24%，2021—2023年连续三年同品类全国销量第一。但这样的快速增长没能持续下去，原因是仲景上海葱油在电商平台上遭到许多其他商家的仿冒、抄袭。仲景食品在半年报中也提到，上海葱油受侵权产品冲击、竞争者涌入等因素影响，市场竞争加剧，导致该品类营业收入同比下降。尽管仲景食品通过法律手段打击侵权，但短期仍难以完全抵消竞争带来的冲击。
知名战略定位专家、福建华策品牌定位咨询创始人詹军豪表示，上海葱油产品定位偏地域化，口味普适性不足，难以突破区域消费壁垒。在同质化竞争激烈的调味品市场，品牌未能精准捕捉年轻群体或健康饮食需求，导致用户黏性有限。想要在激烈的市场中占据优势，仲景食品需要加大产品的品牌保护力度，并通过口味创新、场景化营销来突围。
或许也意识到上述情况，仲景食品在产品创新方面持续发力。据了解，仲景食品上半年陆续推出了蒜蓉酱、葱姜蒜酱等产品，并升级蓝莓果酱，其中蒜蓉酱、葱姜蒜酱跻身京东同品类热卖榜第二，蓝莓果酱升级后获得良好市场反响；同时，为进一步拓展市场份额，仲景食品还将目光放在B端市场，拓展了黄焖、藤椒、红烧等系列餐饮专属调料，已与多家连锁餐饮品牌建立合作关系。然而，从整体业绩表现来看，这些新品尚未有效转化为对营收增长的显著拉动。
此外，在2024年年报中，仲景食品提出“依托仲景品牌优势，布局大健康食品领域”。今年7月，仲景食品在投资者互动平台回答提问称，公司目前已研发储备首款即食滋补产品“仲景元气参”，不过，据半年报，新布局的食药同源类大健康食品仍在研发及车间建设阶段。
盘古智库高级研究员江瀚表示，大健康领域虽前景广阔，不过“药食同源”产品需强科研背书与消费者信任，“仲景”品牌虽有中医基因，但大众对其认知仍集中于调味品，品牌延伸存在心智跨越挑战。且该类产品研发周期长、合规要求高，形成业绩贡献尚需较长时间培育。
就半年报内容相关问题千金策略，北京商报记者向仲景食品发去采访函，截至发稿未收到回复。
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